Tender offer โรงพยาบาลพญาไท ศรีราชา

ข้อมูลกิจการ โรงพยาบาลพญาไท ศรีราชา

รายละเอียด Tender offer

ประกาศ tender offer ที่ราคา 250 บาท/หุ้น

บริษัท ประสิทธิ์พัฒนา จำกัด (มหาชน) และ บริษัท โรงพยาบาลศรีราชานคร จำกัด (มหาชน) มีกรรมการผู้มีอำนาจลงนามหลักเป็นกรรมการ BDMS เป็นไปได้สูงว่าหลังจากขายกิจการให้กับทางประสิทธิ์พัฒนาแล้ว จะโอนทรัพย์สินให้แก่ BDMS เพื่อแปรสภาพเป็นโรงพยาบาลในเครือต่อไป

ข้อมูลงบการเงิน

โรงพยาบาลพญาไท ศรีราชา มีรายได้ราวๆ 2,800 ล้านบาท

สังเกตว่าในปี 2563 และปี 2564 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริการ หายไปทั้งจำนวน (เป็นไปได้ว่ากำลังโอนถ่ายกิจการไปสู่บริษัทใหม่) ทำให้กำไรสุทธิสูงผิดปกติ

ถ้าดูกำไรสุทธิในปี 2562 (ที่ยังเป็นกำไรปกติ) จะอยู่ที่ราวๆ 420 ล้านบาท

บริษัทมีทุนจดทะเบียน 359,541,800 บาท พาร์ 10 บาท เท่ากับมีหุ้นจดทะเบียนทั้งหมด 35,954,180 หุ้น

ที่ราคา tender 250 บาท/หุ้น คิดเป็น market cap 8,988,545,000 บาท หรือราวๆ 9 พันล้านบาท เท่ากับซื้อขายกันที่ P/E 21.4 เท่า

แต่ถ้าดูกำไรในปีล่าสุดที่ 785.84 ล้านบาท จะคิดเป็น P/E ที่ 11.5 เท่า

เทียบ P/E หุ้นโรงพยาบาลต่างๆ

  • โรงพยาบาลรามคำแหง เทรดที่ P/E 18-20 เท่า
  • โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ เทรดที่ P/E 30-40 เท่า
  • โรงพยาบาลวิภาวดี เทรดที่ P/E 20-30 เท่า
  • โรงพยาบาลพระรามเก้า เทรดที่ P/E 30-40 เท่า

ทีนี้มาดูส่วนของผู้ถือหุ้น จะเห็นว่าส่วนของผู้ถือหุ้นเติบโตเยอะมากๆ ในปี 64 ส่วนของผู้ถือหุ้นสูงถึง 5,242 ล้านบาท ที่เป็นแบบนี้เพราะบริษัทมีกำไรเยอะมากในปี 63 และ ปี 64 แต่ปันผลออกมาเพียงเล็กน้อย (ถ้าจำไม่ผิดปันผลออกมารวมกันราวๆ 250 – 300 ล้านบาท)

จากงบฯ จะเห็นได้ว่าราคา tender ที่ 250 บาท/หุ้น ถือว่ายังค่อนข้างถูก

แต่การตัดสินใจขายหรือไม่ขายหุ้นที่ราคานี้ ต้องชั่งน้ำหนักถึงความเสี่ยงในอนาคตด้วย เช่น

ถ้าขายไปแล้ว มีการ tender ที่ราคาสูงกว่าราคา tender ปัจจุบัน จะทำให้เสียโอกาส

แต่ถ้าไม่ขาย แล้วไม่มีการทำ tender offer อีกในอนาคต จะทำให้เราต้องถือหุ้นบริษัทนี้ต่อไป ไม่มีกำหนด