Enterprise Value หรือ EV คือ มูลค่าสุทธิของกิจการ ค่านี้จะเป็นตัวปรับขนาดของมูลค่าตลาด (Market Cap) ให้เหมาะสมในการวิเคราะห์มูลค่าของแต่ละบริษัท
การจะปรับมูลค่าตลาดให้เหมาะสม เราจะใช้ หนี้สิน และ เงินสด ของบริษัท มาใช้ในการปรับมูลค่าตลาด เพื่อที่จะหา Enterprise Value
สูตร Enterprise Value (EV Formula)
EV = มูลค่าตลาด + หนี้สินรวม – เงินสดรวม
หนี้สินรวม ให้ดูจาก ตัวเลขหนี้สินทั้งหมด
เงินสดรวม ให้ดูจาก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดยิ่งหนี้สินมากเท่าไหร่ เรายิ่งต้องระวัง ไม่ดูแต่เพียง Market Cap ตัวอย่างเช่น
หุ้น ABC ราคาในตลาดอยู่ที่ 7 บาท มีหุ้นทั้งหมด 100,000 หุ้น เท่ากับมี Market Cap 700,000 บาท ถ้าเราคำนวณแล้วว่าบริษัทนี้ ควรจะมีมูลค่าจริง ประมาณ 1,000,000 บาท บริษัทนี้ก็ถือว่าน่าลงทุน เพราะมี Margin of Safety สูงถึง 30%
แต่ถ้าไปดูในส่วนของหนี้สินรวม และเงินสดรวม พบว่า บริษัทมีหนี้สินอยู่ 400,000 บาท และมีเงินสดอยู่ประมาณ 50,000 บาท
EV = 700,000 + 400,000 – 50,000 = 1,050,000 บาท
หลังจากคำนวณค่า EV แล้ว กลับกลายเป็นว่า บริษัทนี้ ณ ราคาปัจจุบันที่ 7 บาท ถือว่าเต็มมูลค่าที่เราคำนวณได้แล้ว (เกินไปนิดหน่อยด้วยซ้ำ) และไม่น่าลงทุนเท่าที่ควร
สรุป เราไม่ควรมองค่า Market Cap เป็นตัวชี้วัดมูลค่าบริษัท แต่ควรจะใช้ EV แทน เพราะมูลค่าที่ได้ จะใกล้เคียงความเป็นจริงมากกว่า
